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人民幣匯率“破7”引關注,央行稱中國有望成為全球資金的“洼地”

日期:2019-08-08 00:00:00 來源:大金所 瀏覽次數:


    8月5日,金融市場翻云覆雨,在岸、離岸人民雙雙突破7元整數關口。其中,人民幣對美元中間價下調超過200點,離岸匯率日內跌幅超過1000點。在岸人民幣對美元匯率“破7”,是自2008年4月3日以來首次。隨即,央行相關負責人指出,人民幣匯率“破7”屬正常波動,人民銀行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。



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先來科普一下


究竟什么是在岸、離岸、中間價,傻傻分不清楚!小編先來給大家科普一下:


“岸”是指中國大陸。

離岸人民幣匯率:指在大陸以外兌換的匯率。離岸人民幣就像漂泊在外的游子,對啥事都特別敏感。

在岸人民幣匯率:指在大陸換匯的匯率。在岸人民幣就像在家的孩子,豐衣足食,一般波動相對較小。

人民幣中間價:指的是每天早晨公布的人民幣匯率參考價,可以簡單理解為“官方匯率”。


人民幣中間價受幾個因素影響:收盤價、一籃子貨幣匯率變化以及逆周期因子。


再次敲黑板:
一籃子貨幣匯率:央媽選擇幾種主要貨幣,比如美元、日元、歐元等,為它們安排好不同的權重后,放到“籃子”里,人民幣匯率就隨同一籃子貨幣匯率變化而變化。

逆周期因子:這個是央行用來調節人民幣中間價的強大工具,其基本原理是:根據經濟基本面變化,外匯市場順周期程度等設定逆周期系數,但具體算法保密。 

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為什么匯率破7格外受關注?


人民幣匯率7這個關口,檢驗的是市場的信心:低于7,說明人民幣匯率總體處于可控穩定范圍;超過7的話,說明跨境資金流動、進口以及外儲都會有不同程度的動蕩。


其實7和6.9或者7.1,沒多大差別,它們只是影響市場心理的一個錨位。只要匯率控制在7以內,市場對人民幣貶值的預期就不會太大,而一旦突破7這個心理關口,市場可能會認為人民幣在未來將會有較大的貶值余地,而市場向來喜歡追漲殺跌,一旦人民幣突破7,可能會有資金進行做空。


不過央行有“逆周期因子”這個工具,一旦使用,療效顯著。2017年5月26日,央行首次啟動中間價逆周期因子,人民幣兌美元中間價持續趨勢走強,人民幣籃子匯率也隨即觸底并強勢反彈;至2018年1月,人民幣兌美元匯率由2017年5月的6.88升值至6.44后,央行宣布暫停逆周期因子;之后數月內,人民幣兌美元匯率一度升至6.2-6.3之間。


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破七對大家“錢袋子”有什么影響?


人民幣破7,是其貶值在市場的表現,在一定程度上也可以理解為錢袋子的“縮水”,當然對于這幾類人的影響更為明顯。


其一是股民。人民幣貶值會引發本幣資產估值下降,導致金融相關板塊走弱,以至拖累整體大盤面下跌。一些人會考慮把人民幣換成美元,這樣可能導致A股快速下跌。同時,人民幣貶值預期一旦形成,也會對市場造成不小的沖擊。


其次,是海淘族。海外代購市場異常火熱,原因就是產品價格方面的優勢。人民幣貶值的情況下,將會加大在這方面的費用支出。


第三是出國旅游或者留學生等群體。對于出國游玩或者留學美國的學子而言,就意味著同樣的人民幣,所換取的美元比以前少了很多,將造成出國一族的資金緊張。


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匯率的未來走向,聽聽官方的說法


8月5日,中國人民銀行有關負責人就人民幣匯率相關問題做了詳細解讀。


Q:人民幣匯率為何“破7”?

A:受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響,人民幣對美元匯率有所貶值,突破了7元,但人民幣對一籃子貨幣繼續保持穩定和強勢,這是市場供求和國際匯市波動的反映。


中國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。市場供求在匯率形成中發揮決定性作用,人民幣匯率的波動是由這一機制決定的,這是浮動匯率制度的應有之義。


從全球市場角度觀察,作為貨幣之間的比價,匯率波動也是常態,有了波動,價格機制才能發揮資源配置和自動調節的作用。如果回顧過去20年人民幣匯率的變化,會發現人民幣對美元既有過8塊多的時候,也有過7塊多和6塊多的時候,現在人民幣匯率又回到7塊錢以上。


需要說明的是,人民幣匯率“破7”,這個“7”不是年齡,過去就回不來了,也不是堤壩,一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到了枯水期的時候又會降下來,有漲有落,都是正常的。


盡管近期人民幣對美元有所貶值,但從歷史上看,人民幣總體是升值的。過去20年國際清算銀行計算的人民幣名義有效匯率和實際有效匯率都升值了30%左右,人民幣對美元匯率升值了20%,是國際主要貨幣中最強勢的貨幣。今年以來,人民幣在國際貨幣體系中仍保持著穩定地位,人民幣對一籃子貨幣是走強的,CFETS人民幣匯率指數升值了0.3%。2019年初至8月2日人民幣對美元匯率中間價貶值0.53%,小于同期韓元、阿根廷比索、土耳其里拉等新興市場貨幣對美元匯率的跌幅,是新興市場貨幣中較為穩定的貨幣,而且強于歐元、英鎊等儲備貨幣。


Q:人民幣匯率“破7”后走勢會如何?

A:人民幣匯率走勢,長期取決于基本面,短期內市場供求和美元走勢也會產生較大影響。市場化的匯率形成機制有利于發揮價格杠桿調節供求平衡的作用,在宏觀上起到調節經濟和國際收支“自動穩定器”的功能。中國作為一個大國,制造業門類齊全,產業體系較為完善,出口部門競爭力強,進口依存度適中,人民幣匯率波動對中國國際收支有很強的調節作用,外匯市場自身會找到均衡。


從宏觀層面看,當前中國經濟基本面良好,經濟結構調整取得積極成效,增長韌性較強,宏觀杠桿率保持基本穩定,財政狀況穩健,金融風險總體可控,國際收支穩定,跨境資本流動大體平衡,外匯儲備充足,這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。特別是在目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬松的背景下,中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家,人民幣資產的估值仍然偏低,穩定性相應更強,中國有望成為全球資金的“洼地”。


近年來在應對匯率波動過程中,人民銀行積累了豐富的經驗和政策工具,并將繼續創新和豐富調控工具箱,針對外匯市場可能出現的正反饋行為,要采取必要的、有針對性的措施,堅決打擊短期投機炒作,維護外匯市場平穩運行,穩定市場預期。人民銀行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。


Q:人民幣匯率“破7”對企業和居民有何影響?

A:改革開放是中國的基本國策,外匯管理要堅持改革開放,進一步提升跨境貿易和投資便利化,更好地服務實體經濟,“破7”后這一政策取向不會變。


對普通老百姓而言,過去20多年,人民幣對美元和一籃子貨幣升的時候多、貶的時候少,中國的老百姓主要金融資產在人民幣上,受到最好的保護,其對外的購買力穩步攀升,這些均能從老百姓出國旅游、境外購物、子女海外上學中反映出來。


企業也是如此。我們不希望企業過多暴露在匯率風險中,支持企業購買匯率避險產品規避匯率風險。同時也要看到,目前人民幣匯率既可能貶值,也可能升值,雙向浮動是常態,不僅是企業,即便更為專業的金融機構也難以預測匯率的走勢。


內容來源:金融界、21世紀經濟報道等


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